витікаючим і новим контрактом існують розриви — і часто вельми істотні допустимий наприклад що жовтневий контракт на велику рогату худобу завершився на рівні 60 центів а черговий найближчий контракт (грудневий) закрився в цей день по 63 центи далі передбачимо що наступного дня грудневий контракт пережив денний малюнок 12 1 швейцарський франк березень 1995 малюнок 12 2 золотообрізних облігації березень 1995 256 частина 1 аналіз графиковрисунок 12 3 італійських облігації березень 1995лимит зниження (limitdown) впавши з 63 до 61 цента графік цін найближчих ф'ючерсів покаже наступні рівні закриття в цих два сусідні дні 60 центів 61 цент іншими словами графік найближчих ф'ючерсних контрактів продемонстрував би зростання на 1 цент в той самий день коли довгі позиції фактично мали збиток у розмірі денного ліміту зниження рівний 2 центам цей приклад зовсім не надуманий подібні спотворення (а насправді і драматичніші) є досить типовими при зміні контрактів на графіках найближчих ф'ючерсних контрактів їх схильність спотворенням в точках зміни контрактів робить бажаним використання альтернативних методів з'єднання графіків цін окремих контрактів один з таких методів детально описаний в наступному параграфі безперервні (з корекцією розривів) цінові серииценовые серії з поправкою на розриви які ми позначаємо терміном «безперервні ф'ючерси» отримують шляхом додавання до нових серій накопиченої різниці котирувань старих і нових контрактів глава 12 графіків найближчих ф'ючерсних контрактів 257в точках зміни контрактів пояснимо на прикладі допустимо ми будуємо графік безперервних цінових серій для червневих і грудневих контрактів на золото на біржі сомех* якщо відправною точкою графіка є початок календарного року те спочатку його значення збігатимуться з котируваннями червневого контракту що витікає в даному році передбачимо що в день заміни контракту (який не обов'язково має бути останнім днем торгівлі цим контрактом) червневі ф'ючерси на золото закрилися по $400 а грудневі — по $412 в цьому випадку все подальші ціни базуються на грудневому контракті будуть скоректовані в нижню сторону на $12 — різницю між грудневим і червневим контрактами в день стиковки передбачимо що при наступній зміні контрактів грудневий ф'ючерс торгується по $450 а черговий червневий контракт — по $464 котирування грудневого контракту в $450 означає що його скоректована безперервна ціна складе $438 ($438 = $450 --12) таким чином на момент другої заміни контрактів червневі ф'ючерси торгуються на $26 вище скоректованій ціновій серії отже все подальші ціни червневого контракту будуть скоректовані в нижню сторону на $26 надалі ця процедура буде продовжена причому цінова поправка по кожному контракту визначатиметься кумулятивною сумою цінових корекцій при даній і всіх попередніх змінах контрактів що вийшов в результаті ціновий ряд буде вільний від спотворень викликаних різницею котирувань старих і нових контрактів в точках їх стиковки побудова графіків безперервних ф'ючерсів математично еквівалентно тому що береться графік найближчих ф'ючерсних контрактів з нього вирізуються відрізки що змальовують кожен індивідуальний контракт і кінці цих відрізань склеюються (за умови що безперервна серія включає всі контракти і використовує ті ж стикувальні дні що і графік найближчих ф'ючерсних контрактів) зазвичай останнім кроком є зрушення шкали всього графіка на сумарний розмір поправки що робиться для зручності користування такий крок наводить поточну ціну графіка безперервних ф'ючерсів у відповідність з поточними котируваннями торгуемого в даний час контракту не змінюючи при цьому сам графік детальніше побудова графіків